בלוג

מי שרוצה להבין את הבורסה בתל אביב – מתחיל במדדים

מי שמתחיל להסתכל על שוק המניות הישראלי נתקל מהר מאוד בשלושה שמות:

ת"א 35, ת"א 90 ות"א 125.

שלושת המדדים האלה הם למעשה הדרך הפשוטה ביותר להבין איך בנויה הבורסה בתל אביב.

אבל למרות שהם נשמעים דומים, הם מספרים סיפורים שונים לגמרי על השוק המקומי.

• ת"א 35 משקף את החברות הגדולות והמבוססות במשק.
• ת"א 90 מציג את החברות הבינוניות.
• ות"א 125 מנסה לשקף את התמונה הרחבה של הבורסה הישראלית.

מי שמבין את ההבדלים ביניהם לא רק מבין את המדדים – אלא מבין הרבה יותר טוב איך נראה שוק ההון המקומי.

מדד ת"א 35 – הענקיות של המשק

מדד ת"א 35 כולל את 35 החברות הגדולות ביותר הנסחרות בבורסה בתל אביב לפי שווי שוק ומחזורי מסחר.

בעבר המדד נקרא מדד המעו״ף, והוא עדיין נחשב למדד הדגל של השוק הישראלי. כאשר מדברים בחדשות על "הבורסה בתל אביב", לרוב מתייחסים בפועל לתנועות של מדד זה.

ברשימת החברות במדד ניתן למצוא חלק מהשמות הבולטים בכלכלה המקומית:

• בנק לאומי
• בנק הפועלים
• טבע
• נייס
• אלביט מערכות
• קבוצת עזריאלי
• הפניקס

הרכב החברות הזה מספר סיפור חשוב על הבורסה הישראלית:

שני הסקטורים הדומיננטיים במדד הם בנקים ונדל״ן.

כאשר מניות הבנקים הגדולים – כמו לאומי או הפועלים – עולות או יורדות בצורה משמעותית, ההשפעה על המדד כולו מורגשת מיד.

מצד אחד, הרכב כזה יוצר ריכוזיות יחסית. מספר קטן של מניות יכול להשפיע על המדד בצורה משמעותית.

מצד שני, מדובר בחברות גדולות ומבוססות עם פעילות עסקית רחבה, ולכן מדד ת״א 35 נתפס לעיתים כפחות תנודתי ביחס למדדים שמורכבים בעיקר מחברות קטנות יותר, למרות שהוא עדיין חשוף לסיכוני שוק וסקטור.

מדד ת"א 90 – החברות הבינוניות של השוק

אם ת"א 35 הוא מועדון הענקיות של המשק,

מדד ת״א 90 הוא המקום שבו נמצאות החברות הבינוניות של השוק.

המדד כולל את 90 החברות הבאות בגודלן אחרי החברות במדד ת"א 35.

כאן כבר רואים מבנה שונה לגמרי של השוק.

במדד הזה ניתן למצוא מגוון רחב יותר של סקטורים:

• חברות נדל"ן
• חברות טכנולוגיה ותוכנה
• חברות תעשייה
• חברות שירותים

החברות במדד ת"א 90 קטנות יותר בממוצע מהחברות במדד ת"א 35, ולכן הן נוטות להיות תנודתיות יותר.

בתקופות מסוימות, חברות אלו עשויות להציג שיעורי צמיחה ברווחים גבוהים יותר.

יש תקופות שבהן מדד ת"א 90 מציג ביצועים יחסיים חזקים יותר לעומת מדדים גדולים יותר, במיוחד כאשר חברות צמיחה מתרחבות במהירות.

משקיעים רבים מקשרים את מדד ת"א 35 לחברות גדולות ומבוססות יותר, בעוד שמדד ת"א 90 כולל חברות קטנות יותר שעשויות לחוות תנודתיות גבוהה יותר ודינמיקות צמיחה שונות.

מדד ת"א 125 – התמונה הרחבה של השוק

מדד ת"א 125 הוא למעשה שילוב של שני המדדים הקודמים.

הוא כולל את 125 החברות הגדולות והסחירות ביותר בבורסה בתל אביב.

במילים אחרות:

ת"א 125 = ת"א 35 + ת"א 90

כאשר מסתכלים על המדד הזה מקבלים תמונה רחבה יותר של שוק המניות הישראלי.

הוא משלב:

• חברות ענק מבוססות
• חברות בינוניות
• ומגוון רחב יותר של סקטורים

בגלל הפיזור הרחב יותר, ההשפעה של מניה בודדת על המדד קטנה יחסית.

לכן משקיעים רבים רואים בת"א 125 מדד שמייצג בצורה טובה יותר את השוק הישראלי כולו, ולא רק את החברות הגדולות ביותר.

איך נראית חלוקת הסקטורים בבורסה המקומית

כאשר בוחנים את המדדים של הבורסה בתל אביב מבחינה סקטוריאלית, מתגלה תמונה מעט שונה מזו של שווקים גדולים בעולם.

בעוד שבמדדים כמו S&P 500 הטכנולוגיה היא הסקטור הדומיננטי, בישראל משקל משמעותי מאוד ניתן דווקא ל:

• המערכת הבנקאית
• חברות נדל"ן
• חברות ביטוח ופיננסים

במדד ת"א 35, לדוגמה, מניות הבנקים עשויות להוות חלק משמעותי ממשקל המדד בתקופות מסוימות.

המשמעות היא שהתפתחויות כמו שינויי ריבית, שוק נדל״ן חזק או חולשה במערכת הבנקאית יכולות להשפיע באופן ישיר על ביצועי המדד.

במדד ת"א 90, לעומת זאת, ניתן לראות מגוון רחב יותר של חברות מתחומים שונים - ולכן הפיזור הסקטוריאלי בו רחב יותר.

ביצועי המדדים לאורך זמן

כאשר משווים בין ביצועי המדדים לאורך השנים, חשוב לזכור כי ביצועי עבר אינם מבטיחים תשואות עתידיות.

עם זאת, ניתן לראות כמה דפוסים מעניינים.

מדד ת"א 35 נתפס לעיתים כפחות תנודתי ביחס למדדים שמורכבים בעיקר מחברות קטנות יותר.

לעומתו, מדד ת"א 90 מציג לעיתים תנודתיות גבוהה יותר - אך גם תקופות של ביצועים חזקים במיוחד כאשר חברות צמיחה מצליחות להתרחב.

מדד ת"א 125 נמצא בדרך כלל באמצע:

הוא משלב מאפייני תנודתיות נמוכה יחסית של חברות גדולות לצד מאפיינים של חברות בינוניות.

איך משקיעים במדדים האלו בפועל

יש כמה דרכים נפוצות להיחשף למדדי הבורסה בתל אביב.

אחת הדרכים הנפוצות שבהן משקיעים משתמשים כדי להיחשף למדדים האלו היא באמצעות קרנות סל מחקות מדד, הנסחרות בבורסה בתל אביב ועוקבות אחרי ביצועי המדד.

כך ניתן להיחשף לסל רחב של מניות בעסקה אחת.

קרנות סל כאלו קיימות עבור:

• מדד ת"א 35
• מדד ת"א 90
• מדד ת"א 125

בנוסף, משקיעים רבים נחשפים למדדים גם דרך מכשירי חיסכון לטווח ארוך, כמו קרנות השתלמות וקופות גמל במסלולים מחקי מדדים.

אז באיזה מדד לבחור?

בסופו של דבר, שלושת המדדים מייצגים חלקים שונים של שוק המניות הישראלי.

• ת"א 35 מתמקד בחברות הגדולות והמבוססות במשק.
• ת"א 90 כולל חברות בינוניות שעשויות לחוות תנודתיות גבוהה יותר ודינמיקות צמיחה שונות.
• ות"א 125 משלב בין השניים ומציג תמונה רחבה יותר של הבורסה המקומית.

לכן הבחירה בין המדדים אינה בהכרח שאלה של “מה עדיף”, אלא של איזה סוג חשיפה לשוק הישראלי מתאים יותר לאסטרטגיית ההשקעה.

כל אזכור של ניירות ערך הנסחרים בבורסה לניירות ערך בתל אביב (TASE) מובא למטרות מידע בלבד. ניירות ערך אלה אינם מוצעים ואינם זמינים למסחר באמצעות Colmex Pro. ניתן לסחור אך ורק במכשירים פיננסיים הזמינים בפלטפורמת Colmex Pro.

שאלות ותשובות